北京(jīng)时间(jiān)周五晚(wǎn)间，备受关注的4月(yuè)美(měi)国非农数据出炉(lú)，其(qí)中新(xīn)增就业25.3万人，高于预(yù)期的18万(wàn)人，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月连续环比(bǐ)下降的(de)节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关(guān)注(zhù)的平均小时工资(zī)环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上升。

　　可以被视(shì)作利(lì)好的是，美国劳工部将今年2月和3月(yuè)非农数据均(jūn)大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承(chéng)压的美(měi)国(guó)地区银行股也获得喘(chuǎn)息的机(jī)会。嗤笑的意思截(jié)至(zhì)发稿，周(zhōu)五盘前(qián)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收(shōu)于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析师周之(zhī)云(yún)告(gào)诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公(gōng)布的非(fēi)农数据远高于(yú)前值且显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此(cǐ)前(qián)公(gōng)布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度(dù)达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美(měi)国4月非农数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美股期货短线走低，美元指数短线拉(lā)升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和(hé)金融(róng)行(xíng)业(yè)持续裁员，但不断下降(jiàng)却(què)仍然高企的(de)劳动(dòng)力需远远抵消了(le)裁员的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带来的(de)大约2.5万(wàn)招聘减少。4月(yuè)非农就业的季节(jié)性因(yīn)素相(xiāng)对(duì)于新冠大(dà)流(liú)行(xíng)前也有了有利的发展，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提供了(le)5万—10万人(rén)的支(zhī)持。

　　“不过，我们还(hái)是应该对(duì)就业数(shù)据保持一定的谨慎，因为本周(zhōu)早(zǎo)些时候，美(měi)国(guó)3月份的(de)就业机(jī)会和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职(zhí)位(wèi)空缺(quē)继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌(diē)，创(chuàng)下(xià)2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其他劳动力市场数据相同的(de)方向(xiàng)：劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。包括最近几周的(de)首(shǒu)次(cì)申请失业金人数也呈(chéng)现(xiàn)上(shàng)升趋(qū)势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致(zhì)消费者信贷和企业融资成(chéng)本上(shàng)升，进而迫使雇(gù)主削减(jiǎn)支出(chū)包括裁(cái)员等，从而减缓经济增(zēng)长。短期强劲(jìn)的非农就业(yè)数据会让市场对于(yú)下半年货币(bì)政策(cè)放松进程(chéng)有所改变，进(jìn)而对商(shāng)品(pǐn)的流动性溢价部分有所减少，但从中长(zhǎng)期来看，美国会(huì)继(jì)续朝着衰退的方向(xiàng)前(qián)进(jìn)，后(hòu)市继续看好贵金属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农数据公(gōng)布(bù)后(hòu)，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就业新(xīn)增(zēng)人数超预期将引导贵金属步入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主(zhǔ)要受益于其金融属(shǔ)性，尤其是市场(chǎng)预计(jì)5月是美联储最后(hòu)一次加(jiā)息，且预(yù)计(jì)9月之后可嗤笑的意思能(néng)降息，这导(dǎo)致(zhì)美元名(míng)义利率回落，在通胀温(wēn)和(hé)回落的情(qíng)况下，美元实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明显的(de)下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如(rú)期(qī)加息25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利(lì)率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记(jì)者发(fā)布会上的讲话暗示加(jiā)息(xī)临近尾声(shēng)，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明(míng)表示(shì)，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估其(qí)对货币政策(cè)的影响，且(qiě)鲍威(wēi)尔在新闻发布(bù)会上表示，美联(lián)储焦点仍在(zài)双重使命上。这意味着美联(lián)储是否结(jié)束加息需要(yào)看到通(tōng)胀(zhàng)明显回(huí)落。至于是否要开始(shǐ)降息，需要看到(dào)就业市场出现明(míng)显恶化(huà)。从历史经验来看，美联储加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分(fēn)析(xī)师从(cóng)姗姗告诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业风波持续发(fā)酵、经(jīng)济走(zǒu)弱预(yù)期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联储年内或(huò)将降(jiàng)息，贵金属振荡偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)。美(měi)国(guó)就(jiù)业数据超预期，美债收益率(lǜ)、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超预(yù)期的(de)非(fēi)农报告(gào)，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能(néng)很快就需(xū)要降(jiàng)息，但就业市(shì)场并不配合(hé)，美国就业市场依然强劲(jìn)，美联(lián)储可能在长(zhǎng)时(shí)间内(nèi)维持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国(guó)非(fēi)农就业(yè)数据(jù)和时薪增速(sù)全面超预期，表明美(měi)国(guó)当前(qián)劳动力(lì)市(shì)场仍十分强劲，美联(lián)储(chǔ)控通胀压力加(jiā)大，这也(yě)就意味(wèi)着美联储(chǔ)可能(néng)会在(zài)较长时间内(nèi)维持(chí)高利率环境(jìng)，且6月再次(cì)加息的预(yù)期开(kāi)始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压(yā)贵金属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策(cè)进入新阶段(duàn)，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提(tí)振(zhèn)而走强，使均值平台不(bù)断上移(yí)。”广发期货贵金(jīn)属研究员叶(yè)倩宁(níng)表示。

　　记者发(fā)现，从2006年(nián)和2018年两轮美联(lián)储停止降息后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济(jì)仍市(shì)场(chǎng)偏强运行(xíng)一段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联(lián)储并未再次(cì)加(jiā)息，而贵金属则(zé)在美债收益率持续下行(xíng)的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势(shì)。但(dàn)当(dāng)前(qián)情况不同的是，通(tōng)胀率相对更(gèng)高(gāo)，而黄金价格对降息(xī)并未(wèi)提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时(shí)间(jiān)，美联储表示美(měi)国银行(xíng)系统仍健康并有弹(dàn)性，但高利率(lǜ)环境(jìng)下美国(guó)银行(xíng)系(xì)统风(fē嗤笑的意思ng)险并未解除，在第一共(gòng)和银(yín)行宣布被接管收购(gòu)后，因银行业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又(yòu)有多家区域性(xìng)银(yín)行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银(yín)行融资成本(běn)正在攀(pān)升(shēng)，信贷收(shōu)紧将不断(duàn)向实体经济蔓延，美国2023年一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增(zēng)速大(dà)幅放缓，而(ér)且远(yuǎn)不(bù)及预期的(de)1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业投资和(hé)库存对GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负(fù)，但消(xiāo)费(fèi)的拉动上(shàng)升反(fǎn)映(yìng)出一(yī)定的韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下(xià)行压(yā)力不断上升，市场(chǎng)预(yù)期下(xià)半年美国GDP将出现负(fù)增(zēng)长。“总体上在风(fēng)险和(hé)衰退的共(gòng)同影响下(xià)，美(měi)债收(shōu)益率和美元指数将(jiāng)持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)有望再创历(lì)史新高，长线可(kě)维持(chí)逢(féng)低买入配置(zhì)思(sī)路，短线则可(kě)买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数据来看(kàn)，黄金(jīn)的需求实际上(shàng)是明显下降的(de)。世界黄金协会公布的数(shù)据显示，今年第(dì)一季(jì)度(dù)剔除场外交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央行和中国消费者(zhě)需求较高(gāo)，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵消了这(zhè)一(yī)增(zēng)长。其(qí)中(zhōng)对黄金价格(gé)其关键(jiàn)作用(yòng)的黄金投资需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度有所增(zēng)长，大约(yuē)为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高达(dá)558.41吨。其(qí)中，实物金(jīn)条和硬币(bì)方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经(jīng)济指标耐用(yòng)品订单等(děng)指标走弱，商品属(shǔ)性更(gèng)强的白银因(yīn)需求受经济(jì)下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世(shì)界白银协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加(jiā)息25个基点在(zài)议(yì)息(xī)前已经被(bèi)充分计(jì)提，议息前的谨慎(shèn)转变(biàn)为(wèi)议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐观(guān)，伦(lún)敦(dūn)现货黄金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年大概率暂停加息并将(jiāng)进入降息周期，实际利率或将继(jì)续下行，贵(guì)金属中长期仍(réng)具有(yǒu)较高配置价值(zhí)。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而(ér)言，市场(chǎng)寄(jì)希望于美联储(chǔ)最后一次(cì)加息落地然(rán)后转降(jiàng)息(xī)预期，从而刺(cì)激价格继续高(gāo)走，从这个角(jiǎo)度(dù)考虑(lǜ)黄金确实存(cún)在恢复上行趋(qū)势的可能性。但(dàn)当前(qián)美(měi)通(tōng)胀仍在高位，美联(lián)储货币紧缩动(dòng)作并没有(yǒu)结束，官(guān)员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长(zhǎng)一段时(shí)间，且高(gāo)利率(lǜ)环境到底会对经(jīng)济和金融市场产生怎样的影响也未可知(zhī)，因此在(zài)当前看多观点出奇(qí)一致，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的情况(kuàng)下(xià)，对待金价节节攀(pān)高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：taobaobei-每天千款优惠券秒杀，一折限时疯抢！-美货节 嗤笑的意思