“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(rón相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示g)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国(guó)出口的数据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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