北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎ81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程n)收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了(le)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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