5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sō小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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