财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周(zhōu如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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