财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾(céng)表示，短(duǎn)期来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的(de)预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学评估利率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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