30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着(zhe)没(méi)几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(s很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短hì)暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续(xù)来看市(shì)场回(huí)落空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽(kuān很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短)松(sōng)，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场无(wú)大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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